{"subject_id":"1f64e0b4232f4d808397cc70f75d70e0","topico":"Diversificação: risco sistemático × diversificável; limite da redução do risco","stems":["Julgue os itens a seguir, relativos ao gerenciamento de riscos de investimentos.","Na avaliação de investimentos no mercado financeiro, é importante considerar como o investidor avalia o retorno e o risco envolvidos em cada investimento. Com relação à teoria de carteiras, julgue os itens subsequentes.","Considerando que, no sentido mais básico, risco pode ser definido como a possibilidade de perda, julgue o próximo item.","No que se refere a matemática financeira e finanças, julgue os itens seguintes."],"questions":[{"id":"6d7a9fdc5dab","number":97,"stem":0,"statement":"O risco total de uma carteira aumenta conforme se amplia sua diversificação por meio da inclusão de mais títulos.","answer":"E","source":{"slug":"FUNPRESP_24_EXE","ano":2024},"explanation":{"verdict_reason":"Ampliar o número de títulos reduz o risco total da carteira, porque a parcela diversificável — o risco específico de cada ativo — vai sendo cancelada à medida que os ativos deixam de se mover juntos. A redução tem um piso, o risco sistemático, que atinge todo o mercado e não desaparece com diversificação. O item inverte o sentido da relação.","distortion_type":"inversao","distorted_span":"aumenta conforme se amplia sua diversificação","corrected_statement":"O risco total de uma carteira diminui conforme se amplia sua diversificação por meio da inclusão de mais títulos.","concept":"Diversificação reduz risco até o piso sistemático","citation":null,"trap_note":"Diversificação tem sentido e tem limite. Item que diz que ela aumenta o risco erra o sentido; item que diz que ela elimina todo o risco erra o limite. São as duas únicas maneiras de errar aqui."}},{"id":"046102ee6d9f","number":87,"stem":1,"statement":"Na análise de carteiras de investimentos, o risco sistemático é a parcela que não pode ser eliminada por meio da diversificação.","answer":"C","source":{"slug":"BCB_24","ano":2023},"explanation":{"verdict_reason":"O risco total de um ativo se decompõe em duas parcelas: a diversificável (própria, idiossincrática), ligada ao que acontece só com aquela empresa, e a sistemática (de mercado, conjuntural), comum a todos os ativos. A diversificação só elimina a primeira, porque os choques específicos são pouco correlacionados entre si e tendem a se compensar na carteira; o choque comum atinge todos os ativos ao mesmo tempo e permanece por mais ativos que se acrescente. O item reproduz exatamente essa definição.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"Risco sistemático é o não diversificável","citation":null,"trap_note":"O absoluto aqui (não pode ser eliminado) é da própria definição, não do examinador, e por isso o item é Certo. A versão errada do mesmo enunciado costuma trocar as duas parcelas de lugar (dizer que o sistemático é o que some com a diversificação) ou prometer que a diversificação elimina o risco da carteira inteira. Pergunte sempre de quem é o absoluto antes de marcar Errado por causa de um não pode."}},{"id":"ceeafb337fa5","number":94,"stem":2,"statement":"O efeito de uma pandemia na economia e no valor das ações das empresas é um exemplo de risco específico que pode ser diversificável.","answer":"E","source":{"slug":"FUNPRESP_21","ano":2021},"explanation":{"verdict_reason":"Uma pandemia atinge toda a economia ao mesmo tempo, e não uma empresa ou um setor em particular: é choque comum, que não se compensa dentro de nenhuma carteira de ativos. Risco específico é o que decorre de evento próprio do emissor — greve, incêndio, processo, recall —, e é esse que desaparece quando se distribui o dinheiro entre muitos papéis pouco correlacionados. O item classifica como diversificável um choque que é, por definição, sistemático.","distortion_type":"troca_de_termo","distorted_span":"risco específico que pode ser diversificável","corrected_statement":"O efeito de uma pandemia na economia e no valor das ações das empresas é um exemplo de risco sistemático, que não pode ser diversificado.","concept":"Choque comum a toda a economia é risco sistemático","citation":null,"trap_note":"A pergunta é única: o evento atinge um emissor ou o ambiente de todos? Juros, inflação, câmbio, recessão, guerra e pandemia são do ambiente e sobrevivem à diversificação. O par é simétrico, de modo que a banca inverte nos dois sentidos — espere também o sistemático apresentado como eliminável por número suficiente de ativos."}},{"id":"11a86c349df9","number":85,"stem":3,"statement":"A diversificação de carteira com o objetivo de reduzir o risco é produtiva até determinado ponto, além do qual a incorporação de novos ativos deixa de produzir efeito identificável no risco da carteira.","answer":"C","source":{"slug":"EBSERH_18_ADMINISTRATIVO","ano":2018},"explanation":{"verdict_reason":"Na carteira igualmente ponderada, a variância é (1/n) da variância média mais (1 menos 1/n) da covariância média: o primeiro termo cai com 1/n e o segundo não cai nunca. O ganho marginal de cada novo ativo, portanto, encolhe rapidamente, e a variância converge para a covariância média entre os ativos, que é o risco sistemático. Passado o ponto em que o termo 1/n já é pequeno, acrescentar ativos deixa de produzir redução perceptível, exatamente como o item afirma.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"Limite da diversificação: variância tende à covariância média","citation":null,"trap_note":"Item que admite um limite (deixa de produzir efeito, é produtiva até certo ponto) costuma ser Certo; a banca mente prometendo tudo, não confessando o teto. Desconfie da versão que diz que a diversificação pode zerar o risco de qualquer carteira suficientemente grande: só zeraria se a covariância média fosse nula, o que não acontece entre ativos de um mesmo mercado."}}]}