{"subject_id":"2d3e05a7193243a2975ee95c15986beb","topico":"Títulos do Tesouro: LTN/prefixado × LFT/Selic × NTN-B/IPCA+; resgate a preço de mercado","stems":["Acerca da contabilidade do setor público e de suas métricas, julgue os itens subsequentes.","Acerca dos títulos emitidos pelo Tesouro Nacional, julgue os itens seguintes.","Suponha uma aplicação em uma LTN (Tesouro Prefixado), que é um título que paga ao investidor o valor de face (VF) na data de vencimento, e que não haja pagamentos intermediários de cupom. Na data da aplicação, restam 600 dias úteis até o vencimento da LTN, cujo valor de face é de R$ 1.000,00. Considerando essas condições, julgue os itens que se seguem.","Com referência ao debate macroeconômico brasileiro relacionado à industrialização, à competitividade externa e a seus desdobramentos no âmbito da economia, julgue os itens subsecutivos.","Considerando os problemas microeconômicos clássicos, julgue os itens a seguir.","Julgue os itens que se seguem, a respeito do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB).","A respeito dos títulos públicos e do tesouro direto, julgue os itens que se seguem."],"questions":[{"id":"949b5c46fb08","number":85,"stem":0,"statement":"De acordo com o Tesouro Nacional, incluem-se entre as diretrizes qualitativas da dívida pública federal o aumento do prazo médio da dívida e a substituição de títulos prefixados por títulos de taxas flutuantes.","answer":"E","source":{"slug":"TJ_PA_25_SERVIDOR","ano":2025},"explanation":{"verdict_reason":"As diretrizes qualitativas da Dívida Pública Federal apontam para o sentido oposto: o Tesouro busca substituir os títulos remunerados por taxas flutuantes, isto é, as LFT, por títulos prefixados e por títulos remunerados por índices de preços, além de alongar o prazo médio e reduzir a parcela vincenda em doze meses. A primeira metade do item confere; a segunda inverte a direção da troca desejada.","distortion_type":"inversao","distorted_span":"a substituição de títulos prefixados por títulos de taxas flutuantes","corrected_statement":"De acordo com o Tesouro Nacional, incluem-se entre as diretrizes qualitativas da dívida pública federal o aumento do prazo médio da dívida e a substituição de títulos de taxas flutuantes por títulos prefixados e por títulos remunerados por índices de preços.","concept":"Composição desejada da dívida federal: menos LFT, mais prefixado e IPCA","citation":"Plano Anual de Financiamento (PAF), Secretaria do Tesouro Nacional","trap_note":"Guarde a direção, não a lista: o Tesouro quer prazo maior e menos indexação à taxa básica. Item que ponha o Tesouro comprando mais exposição a juro flutuante, ou encurtando o prazo médio, está invertido. Vale o mesmo teste para o perfil do endividamento em moeda estrangeira, que também se quer reduzir."}},{"id":"7cfaca6eea70","number":79,"stem":1,"statement":"O valor investido no título Tesouro Prefixado 2031 pode ser resgatado a qualquer data, com a garantia da taxa de juros contratada no dia da compra.","answer":"E","source":{"slug":"BCB_24","ano":2023},"explanation":{"verdict_reason":"O Tesouro Direto garante recompra diária, mas pelo preço de mercado do dia. A taxa contratada na compra só se realiza para quem carrega o papel até o vencimento; antes disso vale a marcação a mercado, e o investidor recebe mais ou menos do que o contratado conforme a taxa de mercado tenha caído ou subido desde a compra. O item acerta a liquidez e erra ao estender a ela a garantia de rentabilidade.","distortion_type":"escopo_ampliado","distorted_span":"com a garantia da taxa de juros contratada no dia da compra","corrected_statement":"O valor investido no título Tesouro Prefixado 2031 pode ser resgatado a qualquer data, pelo preço de mercado do dia, sendo a taxa de juros contratada no dia da compra garantida apenas se o título for mantido até o vencimento.","concept":"Liquidez diária não garante a taxa contratada","citation":null,"trap_note":"Separe sempre liquidez de rentabilidade. Item que junta resgate a qualquer momento com taxa garantida, em título prefixado ou IPCA+, está esticando ao resgate antecipado uma garantia que só vale no vencimento. O Tesouro Selic é a exceção prática: por ser pós-fixado, seu preço quase não oscila, e por isso antecipar o resgate quase não machuca."}},{"id":"988ae52c948a","number":80,"stem":1,"statement":"O rendimento dos títulos Tesouro IPCA corresponde a uma taxa prefixada de juros somada à variação do índice nacional de preços ao consumidor amplo (IPCA) no período.","answer":"C","source":{"slug":"BCB_24","ano":2023},"explanation":{"verdict_reason":"O Tesouro IPCA, antiga NTN-B, é papel híbrido: paga uma taxa de juros real fechada no momento da compra somada à variação acumulada do IPCA no período. É essa soma que entrega rentabilidade real conhecida de antemão e preserva o poder de compra do principal. O item reproduz a composição exata do rendimento.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"Tesouro IPCA paga juro real prefixado somado ao IPCA","citation":null,"trap_note":"A grade de remuneração do Tesouro tem três linhas e resolve boa parte do assunto: prefixado fecha a taxa inteira na compra, Tesouro Selic acompanha a taxa básica acumulada e Tesouro IPCA soma juro real prefixado à variação do índice. Confira sempre qual índice ancora o papel: o Tesouro IPCA é indexado ao IPCA, não ao IGP-M nem ao INPC."}},{"id":"2da4c66e2373","number":52,"stem":2,"statement":"Se o investidor da LTN, que adquiriu o título por R$ 800,00, decidir vendê-la antes da data de vencimento e se o preço de venda for de R$ 900,00, então, restando 300 dias úteis até o vencimento na data de venda, a rentabilidade acumulada no período da aplicação (R) será dada pela seguinte expressão: R = (900/800)^(252/300) − 1.","answer":"E","source":{"slug":"FUNPRESP_21","ano":2021},"explanation":{"verdict_reason":"Rentabilidade acumulada no período é apenas a razão entre o preço de venda e o de compra menos um: 900/800 − 1 = 12,5%, sem expoente nenhum. O expoente 252/300 faz outra coisa — converte o retorno dos 300 dias úteis efetivamente decorridos para base anual — e portanto entrega a taxa equivalente ao ano, não o ganho do período. É a fórmula do item vizinho do mesmo bloco, que pede explicitamente a taxa equivalente ao ano.","distortion_type":"troca_de_termo","distorted_span":"(900/800)^(252/300) − 1","corrected_statement":"Se o investidor da LTN, que adquiriu o título por R$ 800,00, decidir vendê-la antes da data de vencimento e se o preço de venda for de R$ 900,00, então, restando 300 dias úteis até o vencimento na data de venda, a rentabilidade acumulada no período da aplicação (R) será dada pela seguinte expressão: R = 900/800 − 1.","concept":"Rentabilidade acumulada × taxa equivalente ao ano","citation":null,"trap_note":"Expoente 252/n é assinatura de anualização. Leia primeiro o substantivo — acumulada, ao ano, ao mês — e só depois a fórmula: se o item pede o retorno do período, qualquer expoente sobra; se pede taxa ao ano, ele é obrigatório. A banca costuma pôr os dois itens lado a lado e trocar as expressões de lugar."}},{"id":"f17ea166d477","number":109,"stem":3,"statement":"As Letras Financeiras do Tesouro (LFT), desenvolvidas durante o período de elevada inflação da década de 1980, elevaram o custo de rolagem da dívida pública federal.","answer":"E","source":{"slug":"PETROBRAS_21_NS","ano":2021},"explanation":{"verdict_reason":"A LFT nasceu justamente para viabilizar a rolagem: ao transferir para o próprio papel o risco de taxa de juros, dispensou o investidor de exigir prêmio para carregar dívida prefixada em ambiente de inflação alta e incerta. O efeito sobre o custo de rolagem foi de redução, não de elevação. O preço que se pagou foi outro, e é o que a literatura critica: duration efetiva curtíssima e perda de potência da política monetária.","distortion_type":"relacao_causal","distorted_span":"elevaram o custo de rolagem da dívida pública federal","corrected_statement":"As Letras Financeiras do Tesouro (LFT), desenvolvidas durante o período de elevada inflação da década de 1980, reduziram o custo de rolagem da dívida pública federal.","concept":"Indexação à Selic barateou a rolagem e custou potência monetária","citation":null,"trap_note":"Quando o item descreve corretamente a origem de um instrumento e em seguida afirma o seu efeito, o erro costuma estar no efeito. Aqui há dois custos possíveis e a banca troca um pelo outro: o custo de rolagem caiu; o que subiu foi o custo em termos de transmissão monetária e de encurtamento da dívida."}},{"id":"dd5bdbe2393b","number":121,"stem":4,"statement":"As Letras Financeiras do Tesouro (LFT), ou Tesouro SELIC, possuem baixo poder riqueza, o que limita o poder da política monetária.","answer":"C","source":{"slug":"SEFAZ_CE_21","ano":2021},"explanation":{"verdict_reason":"A LFT é remunerada pela Selic acumulada dia a dia, de modo que seu preço praticamente não cai quando o juro sobe: a duration é próxima de zero. O detentor não sofre perda de capital com o aperto monetário, e o canal de riqueza, pelo qual a desvalorização do estoque de ativos conteria a demanda, deixa de operar sobre essa parcela da dívida. Daí a tese corrente no debate brasileiro de que a indexação à taxa básica reduz a potência da política monetária.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"LFT tem duration quase nula e neutraliza o efeito riqueza","citation":null,"trap_note":"Indexação diária à Selic significa preço colado ao valor nominal atualizado: sem marcação a mercado relevante, sem efeito riqueza e sem risco de taxa para quem carrega o papel. Todo item que atribua à LFT sensibilidade de preço a juros, ou que a apresente como canal de transmissão monetária, está invertendo essa propriedade."}},{"id":"4de8636f7f47","number":89,"stem":5,"statement":"As operações com títulos públicos federais são liquidadas financeiramente no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (SELIC), que integra o SPB como uma infraestrutura do mercado financeiro.","answer":"C","source":{"slug":"BANCO_DO_NORDESTE_18","ano":2018},"explanation":{"verdict_reason":"O SELIC, Sistema Especial de Liquidação e de Custódia, registra, custodia e liquida as operações com títulos públicos federais, e é operado pelo Banco Central. Ele é uma das infraestruturas do mercado financeiro que compõem o Sistema de Pagamentos Brasileiro, ao lado do sistema de transferência de reservas e das câmaras de compensação. O item apenas descreve essa posição institucional, sem afirmar direção nem restrição.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"SELIC é a infraestrutura do SPB que liquida títulos públicos federais","citation":null,"trap_note":"Guarde a divisão por tipo de papel: título público federal registra, custodia e liquida no SELIC, sob o Banco Central; título privado e ação ficam na B3. É a troca mais fácil de escrever em item de SPB e ela decide sozinha. Lembre também que é dessa mesma base que sai a taxa Selic efetiva, média das compromissadas com lastro público."}},{"id":"53965e21f2a9","number":94,"stem":6,"statement":"O Tesouro Direto é um programa do Tesouro Nacional desenvolvido em parceria com a BMF&F BOVESPA para a venda de títulos públicos federais, por meio da Internet, tanto para pessoas físicas quanto para pessoas jurídicas.","answer":"E","source":{"slug":"FUNPRESP_16_JUD","ano":2016},"explanation":{"verdict_reason":"O Tesouro Direto é o canal de varejo do Tesouro Nacional: venda de títulos públicos federais pela internet, em parceria com a bolsa, destinada a pessoas físicas. A pessoa jurídica adquire título público por outros caminhos — mercado secundário por meio de instituição financeira, fundos de investimento —, e não pelo programa. Todo o restante da frase reproduz a definição oficial; o que a torna falsa é o alcance.","distortion_type":"escopo_ampliado","distorted_span":"tanto para pessoas físicas quanto para pessoas jurídicas","corrected_statement":"O Tesouro Direto é um programa do Tesouro Nacional desenvolvido em parceria com a BMF&F BOVESPA para a venda de títulos públicos federais, por meio da Internet, para pessoas físicas.","concept":"Tesouro Direto é programa de varejo, restrito a pessoas físicas","citation":null,"trap_note":"Quando o item reproduz quase inteira uma definição oficial e só alarga o público ou o objeto, o gabarito está na última oração. Leia a cauda da frase com mais atenção do que o corpo: o corpo é isca, o alcance é o que se cobra."}},{"id":"0dee8f434d3d","number":95,"stem":6,"statement":"A Nota do Tesouro Nacional série F (NTN-F) é um título com rentabilidade prefixada pela taxa interna de retorno (TIR) do fluxo de pagamentos dos cupons de juros e do deságio ou ágio sobre o valor nominal do título.","answer":"C","source":{"slug":"FUNPRESP_16_JUD","ano":2016},"explanation":{"verdict_reason":"A NTN-F é o prefixado com cupom semestral. Como há vários fluxos, e não um só, a taxa contratada não é uma simples razão entre preço e valor de face: é a taxa que iguala o preço pago ao valor presente de todos os cupons mais o principal, ou seja, a taxa interna de retorno do fluxo. O ágio ou deságio sobre o valor nominal entra nessa mesma conta, e é exatamente assim que a rentabilidade do título é definida.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"NTN-F: prefixado com cupom; rentabilidade é a TIR do fluxo","citation":null,"trap_note":"Prefixado não significa fluxo único. Na LTN o pagamento é um só e a taxa sai do deságio; na NTN-F há cupom semestral e a taxa é a TIR do conjunto. Quando o item juntar TIR, cupons e ágio ou deságio na mesma frase, o papel descrito é o de cupom, e a descrição costuma estar correta."}},{"id":"bf53b20bc342","number":96,"stem":6,"statement":"A rentabilidade da Nota do Tesouro Nacional série B Principal (NTN-B Principal) é composta por uma taxa anual pactuada no momento da compra mais a variação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC).","answer":"E","source":{"slug":"FUNPRESP_16_JUD","ano":2016},"explanation":{"verdict_reason":"A NTN-B, em qualquer de suas séries, é indexada ao IPCA: é ele que corrige o valor nominal atualizado sobre o qual incide a taxa real fechada na compra. O INPC indexa outros instrumentos e não remunera título do Tesouro Direto. A estrutura descrita — taxa anual pactuada na compra somada à variação de um índice de preços — está certa; o índice é que está trocado.","distortion_type":"troca_de_termo","distorted_span":"Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC)","corrected_statement":"A rentabilidade da Nota do Tesouro Nacional série B Principal (NTN-B Principal) é composta por uma taxa anual pactuada no momento da compra mais a variação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).","concept":"NTN-B é indexada ao IPCA, não ao INPC nem ao IGP-M","citation":null,"trap_note":"Índice trocado é a distorção mais barata dos itens de título público, porque a sintaxe fica impecável e o mecanismo descrito continua certo. Guarde o par fechado NTN-B/IPCA: qualquer outro índice colado à NTN-B — INPC, IGP-M, INCC — derruba o item sozinho. E note a palavra somada: é taxa real mais IPCA, não uma escolha entre os dois."}},{"id":"0e08dbe1d3e5","number":97,"stem":6,"statement":"Na LTN, assim como na LFT, o investidor recebe o rendimento apenas na data de vencimento do título, sendo determinada a rentabilidade da LTN pelo deságio do título e a da LFT pela variação da taxa do sistema especial de liquidação e de custódia (SELIC) diária registrada entre a data de liquidação da compra e a data de vencimento do título, acrescida, se houver, de ágio ou deságio no momento da compra.","answer":"C","source":{"slug":"FUNPRESP_16_JUD","ano":2016},"explanation":{"verdict_reason":"LTN e LFT são títulos de pagamento único: não têm cupom, e o investidor só recebe no vencimento. O que muda é a origem do rendimento — na LTN é o deságio, a diferença entre o preço pago e o valor de face; na LFT é a Selic diária acumulada entre a liquidação da compra e o vencimento, aplicada sobre o valor nominal atualizado e ajustada pelo ágio ou deságio negociado na compra. O item descreve com exatidão as duas mecânicas.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"LTN e LFT pagam só no vencimento: deságio × Selic acumulada","citation":null,"trap_note":"O apenas deste item é do desenho do papel, não do redator: LTN e LFT não têm cupom, e o absoluto é da própria definição. Antes de marcar Errado por causa de uma palavra absoluta, pergunte de quem ela é. Guarde também o resíduo que quase ninguém decora: a LFT admite ágio ou deságio na compra, de modo que pode render um pouco acima ou abaixo da Selic do período."}},{"id":"0f149e255af6","number":98,"stem":6,"statement":"A NTN-B paga ao investidor juros semestrais prefixados, que sofrem a incidência do imposto de renda.","answer":"C","source":{"slug":"FUNPRESP_16_JUD","ano":2016},"explanation":{"verdict_reason":"A NTN-B com juros semestrais paga cupom a uma taxa definida na emissão, portanto prefixada, aplicada sobre o valor nominal atualizado pelo IPCA. A cada pagamento de cupom há retenção de imposto de renda na fonte, pela tabela regressiva contada do início da aplicação. É justamente essa antecipação do imposto que torna a NTN-B Principal mais eficiente para quem só quer acumular até o vencimento.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"Cupom semestral da NTN-B: taxa prefixada e IR retido a cada pagamento","citation":null,"trap_note":"Papel com cupom é tributado a cada cupom; papel de pagamento único é tributado uma vez. Dessa mesma diferença saem três consequências que a banca cobra separadamente: duration menor, risco de reinvestimento e perda de eficiência tributária. Repare que a taxa do cupom ser prefixada não torna o título prefixado — o principal continua corrigido pelo IPCA."}}]}