{"subject_id":"3a3cc48d009981ee9c46dca6d18fb10a","topico":"Instrumentos de política monetária: compulsório, redesconto, open market","stems":["Considere duas visões sobre o sistema monetário: (i) a visão de oferta de moeda exógena; e (ii) a visão de moeda endógena, na qual os bancos comerciais criam depósitos a partir da concessão de crédito e o banco central acomoda a demanda por reservas para manter a taxa de juros de política no nível desejado. A partir dessas informações, julgue os itens seguintes.","Em relação à política monetária, julgue os itens seguintes.","Julgue os itens que se seguem, relativos à economia monetária.","Considerando a operacionalização da política monetária executada pelo Banco Central do Brasil (BCB) e as principais medidas macroprudenciais, julgue os itens subsequentes.","Considerando as principais técnicas orçamentárias e as regras relacionadas à gestão da dívida pública no Brasil, julgue os itens a seguir.","Acerca dos instrumentos de política econômica, julgue os itens a seguir.","A respeito das políticas fiscal, monetária e cambial, julgue os itens que se seguem.","Acerca de políticas econômicas e seus conceitos, instrumentos e efeitos, julgue os itens subsequentes.","Atualmente, a remuneração dos depósitos de poupança é composta de duas parcelas: a taxa referencial (TR) e mais 0,5% ao mês, se a meta da taxa SELIC ao ano for superior a 8,5%; ou 70% da meta da taxa SELIC no ano, mensalizada, se a meta da taxa SELIC ao ano for igual ou inferior a 8,5%. No que se refere às taxas de juros que servem de referência para a remuneração dos depósitos de poupança, julgue os itens a seguir.","A respeito de política monetária, julgue os próximos itens."],"questions":[{"id":"666431b0c064","number":61,"stem":0,"statement":"Em uma economia na qual predomina a visão de oferta de moeda endógena, o banco central pode, simultaneamente, fixar rigidamente a quantidade total de reservas bancárias e manter a taxa de juros de política exatamente em seu nível-alvo, bastando, para isso, que deixe de realizar operações de mercado aberto que alterem o volume de reservas do sistema.","answer":"E","source":{"slug":"INFRASA_26_ANALISTA","ano":2026},"explanation":{"verdict_reason":"Na visão de moeda endógena, os depósitos nascem da concessão de crédito e a demanda por reservas vem depois; se o banco central fixar rigidamente a quantidade de reservas, quem se ajusta é o preço, e a taxa do mercado de reservas sai do alvo. Sustentar a meta de juros exige justamente o oposto do descrito: operar no mercado aberto para acomodar essa demanda. Quantidade e preço não podem ser fixados ao mesmo tempo.","distortion_type":"relacao_causal","distorted_span":"pode, simultaneamente, fixar rigidamente a quantidade total de reservas bancárias e manter a taxa de juros de política exatamente em seu nível-alvo","corrected_statement":"Em uma economia na qual predomina a visão de oferta de moeda endógena, o banco central não pode, simultaneamente, fixar rigidamente a quantidade total de reservas bancárias e manter a taxa de juros de política exatamente em seu nível-alvo, pois precisa realizar operações de mercado aberto que acomodem a demanda por reservas do sistema.","concept":"Fixar a quantidade de reservas ou a taxa de juros, não as duas","citation":null,"trap_note":"Em qualquer mercado, quem fixa a quantidade abre mão do preço. Item que promete controle simultâneo dos dois, sob moeda endógena, é Errado."}},{"id":"938254c4bacb","number":64,"stem":0,"statement":"Em regimes de metas para a taxa de juros, o nível agregado de reservas bancárias perde, em grande medida, sua utilidade como indicador da postura da política monetária, pois a mesma taxa de juros básica pode ser compatível com diferentes níveis de liquidez no sistema.","answer":"C","source":{"slug":"INFRASA_26_ANALISTA","ano":2026},"explanation":{"verdict_reason":"Quando o instrumento operacional é a taxa de juros, o banco central fornece a quantidade de reservas necessária para manter essa taxa na meta. O volume agregado de reservas passa a ser resultado da operação, e não decisão de política, de modo que níveis bem diferentes de liquidez convivem com a mesma taxa básica.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"Sob meta de juros, a quantidade de reservas é endógena","citation":null,"trap_note":"O indicador da postura da política é a variável que o banco central escolhe. Sob meta de juros, é a taxa; a quantidade de reservas apenas descreve como a meta foi sustentada."}},{"id":"10d76887d023","number":74,"stem":1,"statement":"Se o governo aumentar a taxa de redesconto, haverá uma expansão da oferta de moeda na economia com consequente redução da taxa de juros nominal.","answer":"E","source":{"slug":"CODEVASF_24","ano":2024},"explanation":{"verdict_reason":"O redesconto é a assistência de liquidez do Banco Central aos bancos; encarecê-lo torna mais custoso recompor reservas e leva os bancos a manter encaixes maiores e a emprestar menos. O efeito é contracionista: a oferta de moeda cai e a taxa de juros nominal sobe. O item acerta o instrumento e inverte o sentido.","distortion_type":"inversao","distorted_span":"haverá uma expansão da oferta de moeda na economia com consequente redução da taxa de juros nominal","corrected_statement":"Se o governo aumentar a taxa de redesconto, haverá uma contração da oferta de moeda na economia com consequente elevação da taxa de juros nominal.","concept":"Alta do redesconto contrai a oferta de moeda","citation":null,"trap_note":"Nos três instrumentos clássicos o sinal é o mesmo: subir compulsório, subir redesconto ou vender títulos contrai; reduzir ou comprar expande. Nestes itens a banca erra o sinal, quase nunca o instrumento."}},{"id":"9f3a0933ef2b","number":75,"stem":1,"statement":"O aumento do compulsório é um instrumento de política monetária expansionista.","answer":"E","source":{"slug":"CODEVASF_24","ano":2024},"explanation":{"verdict_reason":"Elevar a alíquota do recolhimento compulsório retira reservas livres dos bancos e reduz o multiplicador monetário, diminuindo os meios de pagamento. Trata-se de instrumento contracionista; a versão expansionista é a redução do compulsório.","distortion_type":"inversao","distorted_span":"instrumento de política monetária expansionista","corrected_statement":"O aumento do compulsório é um instrumento de política monetária contracionista.","concept":"Compulsório maior, multiplicador menor, contração","citation":null,"trap_note":"A alíquota do compulsório entra no denominador do multiplicador. Ler aumento do compulsório e expansionista na mesma frase já resolve o item."}},{"id":"a20bd6b43e7c","number":38,"stem":2,"statement":"Uma operação de mercado aberto, na qual a autoridade monetária vende títulos públicos de sua carteira, implica na expansão da base monetária.","answer":"E","source":{"slug":"ANTT_23","ano":2023},"explanation":{"verdict_reason":"Quando a autoridade monetária vende títulos, ela recebe reservas dos bancos e retira moeda de circulação. A base monetária, que é o passivo monetário do Banco Central, encolhe. A operação descrita é contracionista; a expansão viria da compra de títulos.","distortion_type":"inversao","distorted_span":"expansão da base monetária","corrected_statement":"Uma operação de mercado aberto, na qual a autoridade monetária vende títulos públicos de sua carteira, implica na contração da base monetária.","concept":"Venda de títulos enxuga base; compra expande","citation":null,"trap_note":"No open market o sentido é sempre o inverso do que o verbo sugere para quem pensa no caixa do governo: o Banco Central vende papel e recolhe dinheiro, logo contrai. Escreva ao lado do item quem entrega o título e quem entrega a moeda antes de decidir o sinal."}},{"id":"bd67756f07cc","number":59,"stem":3,"statement":"O BCB emite títulos para a execução da política monetária.","answer":"E","source":{"slug":"BCB_24","ano":2023},"explanation":{"verdict_reason":"Desde a Lei de Responsabilidade Fiscal o Banco Central está proibido de emitir títulos próprios, e os que ainda circulavam venceram em 2002. A política monetária é executada com títulos emitidos pelo Tesouro Nacional que o BCB mantém em carteira e usa nas operações de mercado aberto. O instrumento descrito é real; o papel de emissor é de outro órgão.","distortion_type":"atribuicao_errada","distorted_span":"O BCB emite títulos","corrected_statement":"O BCB negocia títulos públicos emitidos pelo Tesouro Nacional para a execução da política monetária.","concept":"Tesouro emite; BCB apenas negocia em open market","citation":"Lei Complementar 101/2000 (LRF), art. 34","trap_note":"Separe emitir de negociar. O BCB compra, vende e recompra títulos do Tesouro, mas não emite dívida própria desde 2002 — qualquer item que dê ao BCB o papel de emissor está errado, e a banca repete essa mesma frase em provas diferentes."}},{"id":"cbdb16da442d","number":70,"stem":4,"statement":"O Banco Central do Brasil pode emitir títulos para a execução da política monetária.","answer":"E","source":{"slug":"DPDF_20_ANALISTA","ano":2020},"explanation":{"verdict_reason":"A Lei de Responsabilidade Fiscal vedou ao Banco Central a emissão de títulos próprios a partir de dois anos da sua publicação, e desde 2002 não há mais títulos de emissão do BCB em circulação. A política monetária é conduzida com títulos do Tesouro Nacional mantidos na carteira do Banco Central. Não se trata de faculdade não exercida: é proibição legal, de modo que o verbo poder não salva o item.","distortion_type":"atribuicao_errada","distorted_span":"pode emitir títulos","corrected_statement":"O Banco Central do Brasil pode negociar títulos emitidos pelo Tesouro Nacional para a execução da política monetária.","concept":"Vedação legal à emissão de títulos pelo Banco Central","citation":"Lei Complementar 101/2000 (LRF), art. 34","trap_note":"Um pode no enunciado não indica item certo. Quando a matéria é regida por vedação legal expressa, a permissão é o próprio erro — pergunte se a lei proíbe, não se a frase soa moderada."}},{"id":"56b322adde39","number":76,"stem":5,"statement":"A redução da alíquota de recolhimento compulsório sobre os depósitos bancários à vista qualifica-se como uma política monetária expansionista, pois amplia os meios de pagamento da economia.","answer":"C","source":{"slug":"EBSERH_18_ADMINISTRATIVO","ano":2018},"explanation":{"verdict_reason":"Reduzir a alíquota do compulsório libera parte das reservas que os bancos eram obrigados a manter no Banco Central, aumentando a capacidade de emprestar. O multiplicador monetário sobe e, para a mesma base monetária, os meios de pagamento crescem. O sentido descrito, expansionista, e a razão dada, ampliação dos meios de pagamento, coincidem com o mecanismo.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"Compulsório menor eleva o multiplicador e expande M1","citation":null,"trap_note":"O compulsório age no multiplicador, não na base monetária: a moeda já existe, o que muda é quanto dela os bancos podem repassar. Item que diga que a redução do compulsório aumenta a base monetária inverte o endereço do instrumento."}},{"id":"8ca3490ba9dc","number":81,"stem":6,"statement":"A realização de depósitos pelas instituições financeiras no Banco Central do Brasil consiste em política monetária contracionista.","answer":"C","source":{"slug":"TCE_PA_16","ano":2016},"explanation":{"verdict_reason":"Reservas depositadas pelas instituições financeiras no Banco Central deixam de ser base para criação de crédito. Retirando liquidez do sistema bancário, a medida reduz o multiplicador e os meios de pagamento. Esse é o efeito contracionista descrito.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"Depósitos no Banco Central enxugam liquidez bancária","citation":null,"trap_note":"Guarde a direção pelo destino do dinheiro: recurso que sai dos bancos e entra no Banco Central é contracionista; recurso que sai do Banco Central e entra nos bancos é expansionista. Vale para compulsório, redesconto e open market sem exceção."}},{"id":"cfab9cd7f600","number":83,"stem":6,"statement":"Caracteriza-se como política fiscal expansionista a permissão do Banco Central do Brasil para que as instituições financeiras cumpram suas exigibilidades de encaixe obrigatório dos depósitos de poupança por meio da concessão de operações de financiamento habitacional no Sistema Financeiro da Habitação.","answer":"E","source":{"slug":"TCE_PA_16","ano":2016},"explanation":{"verdict_reason":"A medida descrita é do Banco Central e opera sobre o recolhimento obrigatório dos depósitos de poupança, portanto é instrumento de política monetária, com efeito também de direcionamento de crédito. Política fiscal é a que atua por receita e despesa públicas e não é conduzida pela autoridade monetária. O conteúdo da medida está correto; o rótulo dado a ela é que não é.","distortion_type":"troca_de_termo","distorted_span":"política fiscal expansionista","corrected_statement":"Caracteriza-se como política monetária expansionista a permissão do Banco Central do Brasil para que as instituições financeiras cumpram suas exigibilidades de encaixe obrigatório dos depósitos de poupança por meio da concessão de operações de financiamento habitacional no Sistema Financeiro da Habitação.","concept":"Encaixe obrigatório é instrumento monetário, não fiscal","citation":null,"trap_note":"Identifique a política pelo órgão e pelo instrumento, não pelo efeito. Se quem age é o Banco Central e o instrumento é compulsório, redesconto ou open market, é política monetária, ainda que o efeito final recaia sobre um setor específico."}},{"id":"0a22b28d4d31","number":84,"stem":7,"statement":"A concessão de crédito subsidiado para a indústria por meio do Programa de Sustentação do Investimento, operado com repasses do BNDES, representa exemplo de política monetária expansionista, por ampliar os agregados monetários.","answer":"E","source":{"slug":"TCE_PA_16","ano":2016},"explanation":{"verdict_reason":"Política monetária é a atuação do Banco Central sobre a base monetária e sobre a taxa de juros, por compulsório, redesconto e mercado aberto. Crédito subsidiado repassado pelo BNDES é política creditícia, com custo fiscal: os recursos são realocados por meio do orçamento e de fontes do próprio banco, e não criados pela autoridade monetária. Por isso não amplia os agregados monetários.","distortion_type":"atribuicao_errada","distorted_span":"política monetária expansionista","corrected_statement":"A concessão de crédito subsidiado para a indústria por meio do Programa de Sustentação do Investimento, operado com repasses do BNDES, representa exemplo de política creditícia expansionista, por ampliar a oferta de crédito direcionado.","concept":"Política creditícia e fiscal não se confundem com monetária","citation":null,"trap_note":"Pergunte quem executa e sobre o que age. Orçamento, repasse ou subsídio é política fiscal ou creditícia; monetária é apenas o que o Banco Central faz sobre reservas e juros."}},{"id":"236a2179140c","number":109,"stem":8,"statement":"A remuneração adicional dos depósitos de poupança varia com base na meta fixada para a SELIC, que corresponde à taxa média ajustada das operações de redesconto realizadas junto ao BCB.","answer":"E","source":{"slug":"FUNPRESP_16_JUD","ano":2016},"explanation":{"verdict_reason":"A taxa Selic é a taxa média ajustada das operações compromissadas de um dia lastreadas em títulos públicos federais e registradas no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia. O redesconto é outra operação, de assistência de liquidez do Banco Central aos bancos, e tem taxa própria. A regra de remuneração da poupança descrita no enunciado está correta; o que o item troca é a definição da Selic.","distortion_type":"troca_de_termo","distorted_span":"operações de redesconto realizadas junto ao BCB","corrected_statement":"A remuneração adicional dos depósitos de poupança varia com base na meta fixada para a SELIC, que corresponde à taxa média ajustada das operações compromissadas de um dia lastreadas em títulos públicos federais.","concept":"Definição da taxa Selic: overnight com lastro em títulos públicos","citation":null,"trap_note":"Selic, TR, TBF, TJLP e taxa de redesconto são taxas distintas, cada uma com definição própria. A banca costuma manter toda a frase correta e trocar apenas a operação que dá origem à taxa."}},{"id":"c6ccc03ddb18","number":111,"stem":9,"statement":"Ao ter permitido, a partir de 2012, que o cumprimento da exigibilidade de recolhimento compulsório sobre os recursos à vista fosse efetuado com redução do valor correspondente ao saldo devedor atualizado dos financiamentos contratados no âmbito do Programa de Sustentação do Investimento (PSI), o BCB praticou uma política monetária expansionista.","answer":"C","source":{"slug":"FUNPRESP_16_JUD","ano":2016},"explanation":{"verdict_reason":"Permitir que o banco abata da exigibilidade do compulsório o saldo dos financiamentos do PSI reduz, na prática, o valor a recolher: reservas que ficariam retidas no Banco Central voltam a ser reservas livres. Mais reservas livres significam maior capacidade de criação de moeda pelo sistema bancário, o que caracteriza política monetária expansionista.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"Dedução da exigibilidade equivale a reduzir o compulsório","citation":null,"trap_note":"Qualquer medida que diminua a exigibilidade efetiva, seja alíquota menor, dedução ou isenção, é expansionista. O nome do programa é decoração; o que decide é o sentido do movimento das reservas."}}]}