{"subject_id":"d902b989cc054bf1825bb7dc3b65a694","topico":"Apreçamento de renda fixa: fluxo descontado, relação inversa preço × taxa; ágio × deságio","stems":["Julgue os itens subsequentes, referentes às características de operações e instrumentos do mercado financeiro e de capitais.","Julgue os itens que se seguem, a respeito de registros contábeis de investimentos relacionados à entidade fechada de previdência complementar (EFPC).","No que diz respeito à renda fixa, julgue os itens subsequentes.","Suponha uma aplicação em uma LTN (Tesouro Prefixado), que é um título que paga ao investidor o valor de face (VF) na data de vencimento, e que não haja pagamentos intermediários de cupom. Na data da aplicação, restam 600 dias úteis até o vencimento da LTN, cujo valor de face é de R$ 1.000,00. Considerando essas condições, julgue os itens que se seguem."],"questions":[{"id":"a48f2935d440","number":87,"stem":0,"statement":"Um título de renda fixa indexado à inflação oferece riscos de crédito e de liquidez, mas é isento de risco de mercado por sofrer atualização monetária.","answer":"E","source":{"slug":"FUNPRESP_24_EXE","ano":2024},"explanation":{"verdict_reason":"A atualização monetária protege o título do risco de inflação, e só dele. O preço de mercado de um título indexado continua variando com a taxa de juros real exigida pelo mercado, de modo que quem vende antes do vencimento pode realizar perda — isso é risco de mercado. O item converte proteção contra um risco em isenção de outro.","distortion_type":"relacao_causal","distorted_span":"é isento de risco de mercado por sofrer atualização monetária","corrected_statement":"Um título de renda fixa indexado à inflação oferece riscos de crédito e de liquidez e também risco de mercado, pois a atualização monetária o protege apenas da inflação, e não da variação da taxa de juros real.","concept":"Indexação neutraliza inflação, não risco de taxa de juros","citation":null,"trap_note":"Renda fixa não significa retorno fixo antes do vencimento. Separe três riscos e pergunte qual deles o mecanismo citado realmente cobre: crédito é quem paga, liquidez é quem compra, mercado é a que preço."}},{"id":"350ece35f591","number":107,"stem":1,"statement":"A EFPC deve contabilizar a aquisição de ativos de renda fixa pelo valor efetivamente desembolsado, sendo o ágio ou o deságio evidenciado em controles auxiliares. Os ativos de renda variável devem ser contabilizados pelo custo de aquisição, reconhecendo os custos de transação, como corretagens e outras taxas incidentes, a débito de deduções/variações negativas.","answer":"C","source":{"slug":"FUNPRESP_24_EXE","ano":2024},"explanation":{"verdict_reason":"Nas duas metades o item descreve o registro inicial pelo custo. Em renda fixa, o título entra pelo valor efetivamente desembolsado, e a diferença entre esse valor e o valor de face ou de curva é o ágio ou o deságio, que não ganha conta patrimonial própria: fica em controles auxiliares porque será apropriado ao resultado ao longo do prazo, pela taxa efetiva, até o preço convergir ao valor de resgate. Em renda variável não há fluxo contratado a apropriar, de modo que o ativo entra pelo custo de aquisição e os custos de transação, como corretagens e demais taxas, são reconhecidos de imediato a débito de deduções ou variações negativas.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"Ágio e deságio na aquisição; registro pelo valor desembolsado","citation":null,"trap_note":"Ágio e deságio não são ganho nem perda no momento da compra: são o reconhecimento de que a taxa contratada do papel difere da taxa de mercado no dia da aquisição, e por isso se dissolvem até o vencimento. Comprar com ágio significa cupom acima da taxa exigida; com deságio, cupom abaixo dela. Item que trate o ágio como despesa imediata, ou o deságio como receita imediata, inverte a lógica da apropriação pelo prazo."}},{"id":"73bc48fd35fc","number":94,"stem":2,"statement":"Para o apreçamento de um título, desconta-se de cada pagamento futuro o custo de oportunidade de capital, que é a taxa de juros que reflete o risco do título.","answer":"C","source":{"slug":"BCB_24","ano":2023},"explanation":{"verdict_reason":"Apreçar um título é calcular o valor presente dos seus fluxos futuros, e a taxa que desconta cada fluxo é o custo de oportunidade do capital: o retorno que o investidor obteria em uma aplicação alternativa de risco equivalente. Por isso essa taxa não é o cupom do papel nem a taxa livre de risco pura — é o retorno exigido pelo mercado, que embute os prêmios de risco do emissor. O item descreve esse mecanismo com precisão, inclusive ao dizer que o desconto incide sobre cada pagamento futuro, e não sobre a soma nominal deles.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"Preço é valor presente dos fluxos ao custo de oportunidade","citation":null,"trap_note":"Separe as duas taxas que convivem em qualquer título: o cupom está gravado no papel e não muda; a taxa de desconto é exigida pelo mercado e muda todo dia. O item que troca uma pela outra, ou que faz o preço ser a soma dos fluxos nominais, já se entregou. Dessa mesma separação sai a relação inversa entre preço e taxa: quem varia é o denominador, nunca o fluxo contratado."}},{"id":"df1e48dd0995","number":53,"stem":3,"statement":"A taxa de rentabilidade equivalente ao ano (TR) do título até o vencimento, considerando-se um ano com 252 dias úteis, caso o valor de compra tenha sido de R$ 800,00, é dada pela seguinte expressão:","answer":"C","source":{"slug":"FUNPRESP_21","ano":2021},"explanation":{"verdict_reason":"A LTN é título de desconto puro: o investidor paga hoje e recebe o valor de face no vencimento, de modo que a taxa acumulada no período é a razão entre valor de face e preço de compra, menos 1. Para anualizar em regime composto na convenção de dias úteis, eleva-se essa razão ao expoente 252 dividido pelo prazo em dias úteis. Com 600 dias úteis e compra a R$ 800, é exatamente a expressão apresentada.","distortion_type":"correto","distorted_span":null,"corrected_statement":null,"concept":"Taxa equivalente anual na convenção de 252 dias úteis","citation":null,"trap_note":"Na base 252 o expoente é sempre 252 dividido pelo prazo em dias úteis. Se o item inverter a fração, a taxa anualizada sai ao contrário — é a distorção mais comum nesse formato de item com fórmula."}}]}